为持续提升期货市场服务实体经济质效配资知识股，推动红枣期货制度设计进一步贴近现货市场，郑商所在开展大量调研的基础上，对红枣期货不同等级的替代交割品（特级、二级、三级红枣）升贴水幅度进行调整。
9月26日，郑商所发布关于调整红枣期货替代交割品升贴水的公告。公告称，特级红枣（每千克果粒数≤180个）由原来升水1200元/吨调整为升水1000元/吨；二级红枣（230个<每千克果粒数≤280个）由原来贴水1800元/吨调整为贴水1300元/吨，三级红枣（280个<每千克果粒数≤340个，干基总糖含量≥70%）由原来贴水3000元/吨调整为贴水2300元/吨。新的等级升贴水方案计划适用于新产季红枣期货2612及后续合约，自红枣期货2612合约挂牌之日起施行。此次替代交割品升贴水调整旨在更好满足产业客户套期保值需求，不断促进红枣期货功能发挥。
“随着红枣消费结构发生改变，二级、三级红枣在现货流通中的占比越来越大，红枣产业主体对二级、三级红枣的风险管理需求不断上升。据了解，2023年、2024年、2025年（截至9月26日），一级红枣和二级红枣的平均价差分别为1300元/吨、830元/吨、1080元/吨，一级红枣与三级红枣的平均价差分别为2500元/吨、1760元/吨、2200元/吨。此次郑商所将红枣期货替代交割品的升贴水缩窄，使得红枣期货升贴水更加贴近红枣现货升贴水，一级红枣作为期货基准品的锚定作用更加有效，进而更好地发挥红枣期货服务实体经济的功能。”弘毅物产套保中心主任黄李强表示。
具体来看，调整替代交割品等级升贴水，更有利于贴合红枣现货市场消费习惯变化。
据了解，近年来，红枣现货市场消费结构发生变化，逐渐呈现“先消费小级别，后消费大级别”的特征。由于小级别枣（二级、三级红枣）价格便宜、使用场景广泛，更受下游市场青睐，大级别枣（特级红枣）价格更高，较多用于礼品包装，近年来走货速度偏慢，小级别枣贴水幅度、大级别枣升水幅度均有所收缩。因此，需进一步优化调整红枣期货替代交割品升贴水，更好反映现货市场实际情况，方便产业客户更好参与期货市场套期保值。
此外，缩小二级、三级红枣贴水幅度，更有利于促进红枣期现价格回归。期货日报记者在采访中了解到，由于红枣产量“大小年”的存在，不同等级价差会出现阶段性波动。在减产年份，红枣价格普遍上涨，小级别枣由于价格相对便宜，市场消费需求更加旺盛，等级价差缩窄幅度更大。只有在期现价差过高且达到基差水平时，二级、三级红枣注册仓单进行交割的需求才会有所提升，从而平抑市场波动。升贴水幅度成为市场价格波动的“调节器”，缩小贴水幅度将有利于加速期现价格回归，平抑价格波动。
经过多年运行实践，红枣期货当前基准品的等级设置及品质得到市场各方认可配资知识股，市场影响力越来越大。为确保红枣期货等级升贴水设置更加贴合现货实际，郑商所多次走访现货市场，在市场主流现货资讯机构各等级现货报价基础上，采取“少升多贴”的原则，避免替代交割品价值波动对期货主力合约价格造成过度干扰，使期货价格更精准地反映基准品的现货供求关系，保障价格发现功能的有效性。
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